По данным агентства, Узбекистан приступил ко второму этапу реформ в рамках своей программы экономической модернизации, которая началась в 2017 году.

Долгосрочный кредитный рейтинг S&P Global Ratings оценивает готовность к выплате долгов вовремя и в полном объеме. Для его обозначения используются буквы: оценка AAA соответствует наивысшей надежности, оценка D — дефолту.

Для решения проблем в энергетической безопасности, высокой бюджетной стоимости субсидий и роста импорта газа, правительство повысило тарифы на электричество и газ после нескольких лет задержек. В агентстве считают, что, несмотря на растущие тарифы, возмещение НДС и регулируемые цены на некоторые потребительские товары должны поддержать рост потребления. Мешает росту отмена налоговых льгот на импорт автомобилей и почти 40 основных продуктов питания, введённых в 2023 году.

Власти работают с международными финансовыми институтами и иностранными инвесторами над привлечением и финансированием инвестиций в производство электроэнергии, зелёную энергетику, добычу газа и горнодобывающую промышленность. Значительные инвестиции, однако, приводят к увеличению чистого госдолга и внешнего долга Узбекистана.

Новая Конституция, принятая в мае 2023 года, увеличила срок президентских полномочий с 5 до 7 лет и позволяет нынешнему президенту оставаться у власти до 2037 года. Наблюдатели отметили отсутствие конкуренции на выборах. По мнению агентства, политические решения в Узбекистане сложно предсказать, учитывая централизованный процесс принятия решений и ограниченную систему сдержек и противовесов между институтами.

S&P ожидает, что чистый государственный долг достигнет 38% ВВП к 2027 году. С 2024 года аналитики прогнозируют постепенную оптимизацию госрасходов и увеличение налоговой базы.